Cómo invertir en mercados emergentes

Cómo invertir en mercados emergentes

Los mercados emergentes están atrayendo nuevamente la atención de los inversores, ya que algunas personas buscan lugares para diversificar sus carteras.

De 2000 a 2010, los mercados emergentes fueron los favoritos de los inversores, con el índice MSCI Emerging Markets subiendo casi un 16% sobre una base anual promedio, impulsado por la fortaleza de los productos básicos y las fuertes monedas de los mercados emergentes. Pero en los nueve años que terminaron en 2019, el índice generó solo un rendimiento anual promedio de aproximadamente un 2% en comparación con un rendimiento anual promedio de aproximadamente el 13% del S&P 500 durante el mismo período.

Con las valoraciones altas del mercado de valores de EE. UU, algunas personas ven gangas en las acciones de los mercados emergentes. Los inversores están analizando nuevamente cómo invertir en China, estimulados por la noticia del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. Dicho esto, los inversores también desconfían del efecto dominó del coronavirus en la región.

Pero los riesgos de invertir en China y otros mercados emergentes son mayores que en los EE. UU. debido a la volatilidad de estos mercados. Pero algunos observadores del mercado dicen que tener una pequeña exposición a largo plazo a los mercados emergentes permite a los inversores aprovechar las fuertes tendencias demográficas de una población y crecimiento económico en su mayoría más jóvenes.

¿Qué son los mercados emergentes?

Los mercados emergentes se definen como economías con un ingreso per cápita de rango bajo a medio; Es por eso que China puede considerarse un mercado emergente, a pesar de que es la segunda economía mundial más grande.

Los inversores aparentemente están interesados en poner dinero para trabajar en el extranjero. Una encuesta reciente del administrador del fondo de Investigación Global del Banco de América sobre las perspectivas de inversión para 2020 muestra que los participantes de la encuesta aumentaron sus asignaciones de capital global a una sobreponderación neta del 32%. Eso es mucho más alto ahora en comparación con hace unos meses, cuando las asignaciones de capital neto se posicionaron con una infraponderación del 12% neto en Agosto.

La encuesta también encontró que los encuestados pronostican un crecimiento por encima de la tendencia y una inflación por debajo de la tendencia para la economía global.

Ajay Krishnan, gerente de cartera de Wasatch Global Investors, dice que varias fuerzas influyeron en el desempeño de los mercados emergentes durante la última década, como un dólar estadounidense fuerte, diversas interrupciones políticas en varios países de mercados emergentes y la disminución de los precios de las materias primas, que afectaron duramente a los países exportadores de materias primas. .

Ese rendimiento mediocre de la última década en parte hace que la región sea atractiva porque es más barata que las regiones desarrolladas, dice.

Brian Beitner, gerente de cartera del Chautauqua Global Growth Fund (CCGIX) y el Chautauqua International Growth Fund (CCWIX), está de acuerdo, señalando que la imagen demográfica a largo plazo para los mercados emergentes en su conjunto es positiva. Muchos países tienen fuerzas de trabajo más jóvenes y dinámicas que pueden extender el crecimiento económico, dice Beitner. China es la excepción a esto debido a sus políticas de control de población.

Aunque advierte a los nuevos inversores que los mercados emergentes son volátiles, Beitner dice que dados los precios de las acciones y la demografía a más largo plazo, “es un momento bastante seguro para invertir y las valoraciones son relativamente atractivas”.

Jack Nelson, gerente de cartera de Stewart Investors con sede en Sydney, dice que hay inversiones prometedoras en la región, pero también advierte a los inversores que no esperen otra repetición del desempeño descomunal de los mercados emergentes a principios de siglo, calificándolo de aberración en circunstancias como el superciclo de materias primas y la entrada de China en el sistema de comercio mundial.

China domina los mercados emergentes

Cuando se habla de mercados emergentes, China inevitablemente domina la conversación. El año pasado, el proveedor de índices MSCI aumentó su ponderación de China a 30.5% cuando agregó acciones chinas de gran capitalización al índice de mercados emergentes de MSCI.

Dos de los ETFs más conocidos y más importantes de China son: iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) y Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO). Estos fondos tienen más de un tercio de sus tenencias en Hong Kong y China, mientras que el fondo mutuo Fidelity Emerging Markets Fund (FEMKX) tiene una ponderación del 29% en China.

Los inversores que desean una exposición más diversificada pueden tener que buscar ETFs que limiten la exposición a China, como iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC), o elegir un fondo mutuo administrado activamente que busque otras oportunidades de mercados emergentes.

Los mercados de China tuvieron problemas durante gran parte del año pasado, y la inversión extranjera en China se desaceleró debido a la disputa comercial entre Estados Unidos y China. El sentimiento hacia la nación asiática es positivo, y Beitner dice que hay entusiasmo por el acuerdo comercial de China anunciado a fines del año pasado, aunque dice que está adoptando una actitud de esperar y ver.

Las acciones del país están siendo afectadas por las noticias del coronavirus. Los observadores del mercado vigilan de cerca la propagación de la enfermedad.

Beitner y Krishnan dicen que la reacción de China al brote es muy diferente de la forma en que manejó la epidemia de SARS de 2003, el síndrome respiratorio agudo severo.

El nuevo coronavirus en China es primo cercano del SARS y MERS, síndrome respiratorio de Medio Oriente, virus que han causado brotes en el pasado.

“Están haciendo mucho para contener la exposición y han sido transparentes”, dice Beitner.

Krishnan dice que seis meses después de que terminó la epidemia de SARS, los mercados emergentes se recuperaron. Aún así, es cauteloso. “Es un virus del que no sabemos mucho, así que veremos cómo se desarrolla”, dice.

Perspectivas de mercados emergentes

Nelson dice que en lugar de elegir una región o sector en particular, busca acciones individuales, prefiriendo compañías que atiendan a los consumidores nacionales. Está interesado en China, pero le preocupa la falta de transparencia allí. En cambio, invierte en compañías en otros países que acceden al país, como la compañía japonesa Pigeon Global, una compañía de cuidado de bebés.

Beitner y Krishnan también están analizando el sector doméstico en ciertos países. Las principales selecciones de países de Beitner son China, India e Indonesia. Una de sus principales opciones es Bank Rakyat, una compañía bancaria islámica que se especializa en microcréditos.

Krishnan dice que su país favorito de mercados emergentes es India. El país tiene una ponderación del 30% en las carteras de mercados emergentes de Wasatch. Él dice que en los últimos 10 años, India se ha embarcado en reformas económicas y de otro tipo para ayudar con el crecimiento. India también es un país con una población demográfica joven y en crecimiento, con una de las poblaciones más grandes del mundo menores de 35 años.

“Hay una gran cantidad de personas que están alcanzando esa productividad máxima, la fase de consumo máximo, lo cual es un buen augurio”, dice. “Sus tasas de crecimiento de la productividad son las más altas del mundo, por lo que esos factores me dicen que India podrá continuar creciendo sin presiones inflacionarias”.

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