¿Deberias comprar acciones de Exxon (XOM)?

Deberias comprar acciones de Exxon (XOM)

Una de las compañías estadounidenses más grandes y conocidas, ExxonMobil Corp. (XOM), está pasando por un momento difícil ya que el precio de las acciones de XOM se cotiza a su nivel más bajo desde agosto de 2010.

Durante su convocatoria de ganancias de Enero, el gigante petrolero dijo que sufrió una caída significativa en las ganancias de todo el año en 2019, por debajo del año anterior a medida que aumentaron los gastos de capital y disminuyeron los ingresos. En ese momento, los precios de las acciones cayeron en la sesión previa al mercado y desde entonces el precio de las acciones de ExxonMobil ha seguido cayendo.

Una vez que estuvo consistentemente entre las cinco principales compañías estadounidenses del S&P 500 por capitalización de mercado, la caída en la capitalización de mercado de Exxon ahora la coloca en el número 17, muy por detrás de las otras acciones de mega capitalización como Microsoft Corp. (MSFT), Apple (AAPL) y Amazon .com (AMZN).

¿Cuánto vale hoy ExxonMobil?

Algunos inversores preguntan: ¿por qué las acciones de ExxonMobil están bajando? En la actualidad, Exxon cotiza alrededor de $ 60, lo que representa un descenso con respecto a los $ 88 en febrero de 2015.

Al igual que otras compañías energéticas como Chevron Corp. (CVX), Royal Dutch Shell (RDS/A) y Conoco Phillips (COP), Exxon está sufriendo porque la industria energética continúa sintiendo las réplicas de la caída del precio mundial del petróleo de 2014 a 2016 Los valores de referencia del petróleo crudo West Texas Intermediate se deslizaron brevemente por debajo de $ 30 por barril en Enero de 2016. Los precios se recuperaron a alrededor de $ 55 por barril, pero esos valores son históricamente débiles.

Stewart Glickman, analista de capital energético de CFRA Research, dice que las perspectivas para la energía de los combustibles fósiles han cambiado.

“Esta industria ha pasado de lo que llamaríamos una era de escasez, donde iba a ser realmente difícil encontrar ese barril extra marginal de petróleo crudo, en esta era de abundancia”, dice, debido a las ganancias en producción de petróleo de esquisto bituminoso.

“Llegará un momento en que eso volverá a la escasez, pero todavía no hemos llegado. Y tampoco parece que estemos en la cúspide de eso ”, dice.

A medida que las inversiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) se vuelven más populares, algunos inversores también evitan a las compañías de combustibles fósiles debido a las preocupaciones sobre el cambio climático, agrega.

Exxon también tiene sus problemas. Entre los 24 analistas de renta variable que cubren Exxon, 16 tienen una calificación de “retención”, incluido Glickman. Cuatro analistas tienen una calificación de “compra” y tres analistas tienen una calificación de “venta”. El precio de las acciones de Exxon cayó ligeramente después de que el analista de Goldman Sachs, Neil Mehta, redujera recientemente su calificación sobre la compañía de energía para “vender”, citando una perspectiva desafiante de flujo de caja libre.

ExxonMobil invierte fuertemente en producción

XOM no tiene mucho potencial de crecimiento, dice Glickman, ya sea que se base en el aumento de la producción o en las expectativas de aumento de los precios del petróleo. La compañía podría reducir los costes para aumentar el poder de ganancias, pero la empresa no ha manejado bien las expectativas de los inversores, agrega Glickman, señalando una bolsa mixta de expectativas superadas por los analistas en los últimos trimestres.

En el pasado, Exxon mantuvo un estricto control sobre los costes, pero ese no es necesariamente el caso ahora.

“Han tenido mejores períodos. Históricamente, si vuelves a cuando Lee Raymond estaba manejando las cosas, diría que era una máquina más engrasada”, dice Glickman, refiriéndose al ex CEO y presidente de Exxon de 1999 a 2005.

Exxon está gastando más que sus competidores en proyectos de mayor capital para aumentar la producción de petróleo y gas natural, pero es posible que esos proyectos no comiencen a producir por un tiempo, como un importante hallazgo en alta mar en Guyana, dice.

La combinación de poco crecimiento en la producción a corto plazo y la probabilidad de que los precios del petróleo no vuelvan a los niveles de barril de $ 90 a $ 100 en el corto plazo tiene un interés limitado de los inversores en crecimiento, dice Glickman.

John Person, fundador de Persons Planet, una empresa de servicios de asesoría y educación comercial, dice que aunque los accionistas institucionales todavía poseen aproximadamente el 55% de las acciones de Exxon, las grandes instituciones no las han tenido en su lista de “compras” desde hace algún tiempo.

La ventaja de Exxon: acciones que pagan dividendos

Es probable que todavía tenga una gran cantidad de existencias domésticas debido a su fuerte dividendo del 5,8%. La compañía paga dividendos trimestralmente y es significativamente más alta que la rentabilidad por dividendo del S&P 500 de 1.72%.

Glickman dice que el dividendo de Exxon todavía lo hace atractivo para los inversores que buscan ingresos, calificando el pago actual de dividendos como “no está mal”, pero también señala que ha estado en la parte alta para ellos. También dijo que la compañía ha tenido un sólido historial de aumento del dividendo.

Mehta, de Goldman Sachs, dice en una nota de investigación que hay dos formas de ver a Exxon. Los inversores de ingresos dicen que sigue siendo competitivo frente a otras acciones de energía y otras acciones de América del Norte en el S&P 500. Sin embargo, aquellos que analizan el flujo de caja libre, que fue la razón de Mehta para rebajar la calificación, dicen que Exxon todavía cotiza con una prima a sus competidores, según varias métricas Esas métricas incluyen el uso de la relación precio/ganancias y las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), que a menudo se usa como una alternativa para ganancias simples.

Escribió en la nota de investigación que los inversores de ingresos deberían considerar que el “rendimiento de dividendos de Exxon no proporcionará un piso si una acción no puede pagar orgánicamente el dividendo con flujo de caja libre”.

Steven Jon Kaplan, CEO de True Contrarian Investments, dice que XOM es una ganga con precios en torno a los niveles de 2010 y un atractivo rendimiento de dividendos. Pero cree que otras compañías de energía son mejores compras en este momento.

“Durante los últimos meses, ha habido una gran cantidad de compras de muchas compañías de energía a mayor ritmo en casi dos décadas, pero desafortunadamente no ha habido ninguna compra de acciones por parte de empleados para Exxon, que solo ha tenido ventas por parte de ellos desde hace varios meses a un precio significativamente más alto.”

También dice que las personas que lo compran por ingresos por dividendos deben tener en cuenta las fluctuaciones relativamente altas del precio de las acciones.

Para los inversores dispuestos a arriesgarse con Exxon debido al fuerte dividendo y porque el precio de las acciones de Exxon es un 42% inferior a su máximo de 2014, Person dice que podría considerar comprar si los precios de las acciones cayeran al área de $ 56 a $ 52 desde el precio actual de alrededor de $ 60. Person dice que la relación P/E actual es de 17.8, que según él es relativamente alta para las acciones y el sector, pero más baja que su rival Occidental Petroleum Corp. (OXY), que tiene un P/E de 31.3 debido a sus gastos de adquisición.

Pero Person advierte a los compradores potenciales de Exxon que necesitan verlo cuidadosamente. Si los precios continuaran cayendo y cerrando por debajo de los $ 45 por semana, él “saldría de la acción ya que el rendimiento de dividendos no respaldaría la pérdida de precios”.

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